中国有句古话，叫做聪明反被聪明误。
目前中国政府债务，非金融企业债务，金融企业债务和家庭债务对GDP的占比大约分别为60%，130%，70%和40%,总债务负担率约在300%，这个比率和日本，欧元区主要国家，甚至和新加坡，韩国相比并不算高。二是负利率并不意味着央行调控的短期利率为负。
我们倾向认为负利率折射出了一国央行和金融机构对未来增长和物价的悲观预期。人们不难预见到存款准备金率的持续下行（尽管看来准备金利率为负的情况仍不可思议），不难预见到央行对扩张性财政的支持作用至关重要，也不难预见中国的金融资产总量和各口径货币供应量的增长可能很快陷入个人数增长状态因此，中国过去大大超过了这个规律，最后也要回到这上面，不是意外。但是，我们不能不改革。为什么有进度令人不满意的问题？ 有两个原因。
在一定时间内上涨还可以用劳动生产率提高去弥补，但是如果上涨的过快，劳动力短缺过于严重，劳动生产率跟不上以后，就会导致单位劳动成本的提高。第二，都说劳动力数量不足，导致劳动力短缺，工资上涨，其实原因是新成长劳动力逐渐下降。他不发言才是不讲规则。
在万科股东大会上，王石为他在沟通中的一些不当，作了数次道歉，包括向姚振华。2008年金融危机就是一例。对宝能系的罢免高压，郁亮表示，尊重每一个股东按公司章程规定行使股东权利，但罢免议案确实已对万科管理团队及公司正常经营造成很大困扰。是的，在同股同权的规则下，王石们通过劳动能购得的股权很少，宝能和华润通过财务投资直接占有的股权很多，前者对万科的所有程度远不及后者，因此无法主导自己的命运。
但从万科大股东华润的角度，自投资万科至今，应该是不低的回报率吧。这都是为了保障全体股东的利益。
我希望姚振华迈出第二步。既然要讲规则，就把规则讲透。当股东资本主义和金融资本主义合流，就像《金融时报》首席评论员马丁?沃尔夫所说的，那种卓越的民族商业精英阶层，管理层对企业的稳固控制以及商界与金融机构的长期关系的体制就会解体，剩下一场投机者对管理者、金融家对制造商的胜利，而整个社会则将支付宿醉后的惨重代价。公司创造了当代人几乎全部的消费，和人类历史97%以上的财富。
股东资本主义对管理者施加的利润最大化和市场价值最大化的压力，常常导致短期行为盛行，为做利润、拉股价而不惜牺牲企业健康和商德根基。不像今天，通过交易驱动和资本手段，就可以主导作品的命运。比如，作为投资人，他在什么情况下愿意投资？他的财产权如何保证？这种保证不是只针对大股东，是针对全体股东。那些口口声声讲规则的人，请从信息披露的角度，对比一下吧。
既要防止经理人的败德主义，又要防止主要股东的机会主义 前面已经说了，明晰的财产制度是商业社会的基础。是以圣人之能成其大也，以其终不自为大，故能成其大。
马克思说：假如必须等待积累，以使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天，世界上还没有铁路。我不是要颠覆经典私有制，中国今天对私有财产权的保护还存在不少问题。
王石则检讨说，与宝能系实际控制人姚振华沟通时，确有表现出一种瞧不起的态度，有值得反省之处。第一条原则：资本的意志永远是对的，第二条原则，如有异议，请参照第一条。早在17世纪，近现代财产学说的奠基人之一约翰?洛克就说，权力不能私有，财产不能公有，否则人类就进入灾难之门。我不是说王石的工资拿的少，上市公司主席的薪酬也需要进行横向比较、社会接受度等考量，而且是由董事会薪酬委员会根据专业调研和考核要求所决定的。我们这个波澜起伏的时代有多少好的题材啊，在这些题材背后，有多少让人揪心、让人作难的时刻，而其中又孕育着多少希望和机遇啊。企业法人的财产权和股东的财产权有一定联系，但不是一回事。
一个更有危机感和忧患意识的万科，才能走得更远，不负社会的期望。这也是郁亮本人带队学习华为、阿里巴巴等公司的原因。
怎样归私？通过我的劳动。经典私有制存在认知局限 让我们回到约翰?洛克那里，正本清源。
你可以不站在王石一边，但我希望看看我对公司和治理的思考逻辑。社会资本是企业和利益相关者之间的信任、道德规范、互利和合作关系。
我的心，永远为一个更文明、更友好的商业社会的发展而跳动。对财产权的两个限制 再回到洛克。对外合作、客户信心、信用评级、员工状态均受影响，王石和我的去留问题并不重要，但是如果万科普通员工的人心散了，股东和相关方的利益都得不到保证。按《证券法》和《公司法》规定，如果相关保险公司拿不出代表万能险账户行使股东权利的法律依据，董事会依法可将其拒之于股东大会门外。
《公司法》（第六章）对于公司董事、监事、高级管理人员的资格和义务有详细的列示。如果你是万科的消费者，你觉得万科为你创造了什么价值？ 如果你是万科的供应商、建筑商、金融服务商，你觉得万科在同业中的质量要求和履约能力是怎样的？ 如果你是政府部门，你觉得万科在就业、税收、推动行业进步方面表现如何？可以拿万科每天的纳税额（8849.3万元），在住宅产业化方面的开工量占比（80.9 %），绿色建筑的认证面积（1407万平米），客户满意度（87分），合格供应商数量（1422个，比上年减少100家，意味着更严格的要求），等等，进行比较。
当作为全体股东信托责任代表的董事会的主席兼公司法定代表人有依据地发现，存在着新晋大股东损害全体股东利益的可能性，他当然要发言，这恰恰是规则。但要保证公司的长治久安，又很不容易。
财产权应得到尊重 一个社会，只有生产得更好，才能生活得更好。卡内基早在19世纪就对如何善用个人财富做了说明。
劳动使自然的材料脱离了自然所给的和它所处的状态，自然材料掺进了自己的劳动，从而变成了我的作品。如果洛克能预测到今天，社会与经济的资源和机会都存在着匮乏危机和流动性危机，我想他会强调分享的一面。我赞美企业家精神，但我不赞成财富寡头化。但这就是一切吗？ 我们的社会，究竟需要什么样的公司和公司治理？这个最根本的规则要不要考虑？答案绝不是资本说话那么简单。
洛克说：同一自然法，以这种方式给我们的财产权，同时也对这一财产权带来限制。真正优秀的团队从来不会缺少用武之地，资本方只有秉持尊重专业、共建繁荣的态度，才能和团队一起分享丰盛。
公司是需要监督、约束和规范的，但这种约束性，不仅对管理层适用，对公司主要股东也适用。所以，把商业规则理解为资本方说了算、有钱就大晒，显然是太简单和绝对了。
本周一的《万宝华之争：中国商业何时能够走出迷局》发出后，好几位朋友微信我，希望我不仅讲情怀，还要讲规则，商业文明的前提就是尊重市场游戏规则。读书人不好好读书也就罢了，还要攀附资本话语，以为资本的道理就是天理，请问，老天爷答应吗？。
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